Fue fundado por D. Diego de Arce y Reinoso, natural de la villa. Se inauguró el 13 de Septiembre de 1665, casi dos meses después de la muerte de Arce y Reinoso. Tomó posesión el padre Fray Miguel de Jesús María. El primer edificio estuvo anclado en la calle Esparragosa, pasando posteriormente al Hospital de la Caridad, adosado éste a la Real Capilla del Stmo. Cristo.